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第1827章 为了部落（第5页）

“我想提前三个月，不是去赌崩溃的具体日期，而是去‘买保险’。在大多数人还觉得根本不需要保险的时候，把保费付了。现在多付三个月保费，换取的是在雪崩开始时，我们已经稳稳地坐在了滑雪缆车的顶端，而不是还在山脚下租雪具。”

电话那头是长久的沉默，只有安德鲁轻轻的呼吸声，以及或许是他又吸了一口烟的微弱气流声。李乐知道他正在快速权衡，用他那颗经历过多次市场周期、见识过人性贪婪与恐惧的顶尖金融头脑，重新评估着感觉与模型、成本与风险敞口之间的复杂平衡。

“非线性崩溃……”安德鲁喃喃重复了一遍这个词，“你的意思是，触发点可能前置，且崩溃的斜率远超我们模型的中值预测？”

“只是一种直觉，基于对这里社会情绪和普通人金融行为的观察。”李乐坦诚道，“我知道这无法量化，也未必准确。所以，我不是要求你立刻把所有筹码推上去。”

“而是启动我们为十月节点准备的那套预案，将试探性建仓的规模和速度，提升到实质性布局的级别。”

“重点还是abx的bbb减以下指数、那些结构最复杂的cdo的cds，还有，可以开始悄悄物色一些流动性相对差、但一旦出事就会要命的区域性银行或房贷机构的信用衍生品。股票空头和看跌期权方面，也可以把计划提前。”

安德鲁听完，电话里又传出一阵轻微的呼吸声，好一会儿，“李，我需要提醒你，你要求的是外科手术式的精准和幽灵般的不可追踪。”

“十月份，市场注意力可能会被三季度财报和中期选举分散。现在七月，暑假季，交易量相对清淡，任何非常规的大额或频繁的otc交易，都可能像夜里的手电筒一样显眼。那些投行的风险控制部门不是吃素的，尤其是对指向性过于明确的定制化cds需求。”

安德鲁停顿了一下，语气加重，“计划的底层逻辑是心理和市场博弈。我们现在提速，是在和整个市场的乐观情绪对赌。”

“你说的都对，安德鲁。”等安德鲁说完，李乐才开口，“资金、隐蔽、机会成本、市场博弈……都是硬骨头。但我觉得，有些骨头，现在不啃，等它长硬了，就硌牙了。”

“你刚才说，市场注意力分散。我觉得恰恰相反，正因为现在是暑假季，看起来风平浪静，那些真正敏感的家伙，才可能悄悄调整姿势。等十月份，大家都回来了，眼睛都瞪大了，有些位置，就不好占了。至于那些投行的风控……”

李乐笑了笑，那笑容透过电波，似乎都能让安德鲁感觉到一丝狡黠和冷冽，“他们现在忙什么呢？忙着把更多的ninja贷款（无收入、无工作、无资产）打包成aaa的cdo，忙着给那些明显还不起月供的人推销诱惑利率的次级贷款。”

“忙着在内部赚取天文数字的承销费和交易佣金。他们的风险模型？那些模型假设房价永远上涨，违约率彼此独立。我们自己人搞出来的那些玩意儿，你信吗？”

“我们提前，不是蛮干。是微调。把原来十月份准备下的注，分出一半，现在，七月份，就悄悄摆上桌。不追求单笔巨大，而是通过我们那十几个离岸实体，像洒水一样，均匀地、小额地、通过不同的经纪商，去购买那些针对最烂的、2005年下半年和2006年初发行的bbb-级mbs和cdo的cds。”

“保费是比去年贵了点，但跟未来可能出现的赔付比，跟整个系统如果真的像我们推演的那样嘎嘣一下相比，贵吗？”

“资金压力呢？”安德鲁问，“提前行动，意味着我们的现金消耗速率要加快。虽然早期一些cds头寸已经有浮盈，可以部分释放抵押品，但保费是实实在在流出的。”

李乐笑了笑，“资金是紧，但我们可以动用在红空和坡县那边的一些短期流动性。郭铿那边东南亚的布局基本完成，可以回笼一部分。达历桑德罗在东京的套息交易，也有利润可以暂时挪用。”

“安德鲁，我们不是在和市场对赌，我们是在和物理学对赌。你往弹簧上压的力超过了它的弹性极限，它崩断是时间问题，不是心情问题。我现在觉得，这个时间，可能比我们模型里最激进的推演，还要提前一些。”

电话那头，是长久的沉默。只有细微的电流声，像隔着大洋的呼吸。

然后，李乐听到安德鲁似乎轻声笑了一下，那笑声里有些无奈，也有一种被挑战、也被点燃的、属于顶尖操盘手的锐利和审慎。

“我需要七十二小时。”安德鲁说，“重新跑一遍压力测试，重点是现金流在提前布局下的承受极限。调整我们与那二十三家经纪商的沟通策略，评估哪几家目前对定制化cds需求最贪婪、也最不小心。”

“协调郭铿和达利桑德罗，确定可调动资金的精确数字和到位时间。还有，你坚持要针对的‘abx.bbb-

指数’，它才推出几个月，流动性是个问题，我们需要找到最有效的切入方式……”

“你同意调整了？”李乐问。

“我没有同意，”安德鲁纠正道，声音里有一丝无奈的妥协，以及更深处的、对李乐这种近乎直觉的某种信赖，“我只是同意，用七十二小时来评估，将十月初的预案，修改为七月中下旬开始试探性前置部署的可能性。以及，评估这么做的综合成本和风险溢价。我会让研究部立刻筛一份清单出来，重点关注那些扩张最激进、底层资产最不透明的。”

“最终决定，需要看到评估报告后，由我们两人共同做出。”

“成。”李乐爽快道，“要的就是你这句话。七十二小时，我等你消息。对了，”他像是忽然想起，语气变得轻快起来，“评估的时候，顺便算算，如果我们现在开始，额外多买点贝尔斯登和那俩兄弟的看跌期权，成本会增加多少？我觉得这俩伙计，舞跳得最嗨，鞋带好像也没系紧。”

安德鲁在电话那头似乎叹了口气，又似乎低笑了一声。

“李，有时候我真怀疑，你那些社会人的直觉，是不是某种未被科学发现的、针对金融系统脆弱性的特异功能。我会顺便评估的。现在，看在上帝的份上，让我去煮杯该死的咖啡，然后开始我这注定忙碌的早晨。再见。”

“就知道你能搞定。”李乐也笑了，那笑容在昏黄的灯光下显得有些模糊，“对了，早起别忘了喝杯好的咖啡，我报销。”

“我会记在账单上的，双倍浓缩，外加我的精神损失费。”安德鲁没好气地说，“保持线路畅通，等我消息。”

电话挂断。客厅里恢复了寂静，只有远处曹鹏和其其格房间里隐约传来的“为了艾泽拉斯，上啊”的呼叫声。

李乐把手机扔到桌上，枕着手，目光投向窗歪缀着稀疏灯火的夜空。

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