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第29章 月7日脱水研报（第19页）

只要行业内的企业处于扩张状态、成本没有失控，每年市值底部都

在抬升

，

这主要得益于行业规模化浪潮背景下，优质企业（高roe和高成长）的扩产在不断

为股东创造价值。

因此市值底部长期持续抬高，重点关注成本优势显着、头均盈利能力最强的牧原股份、东瑞

股份等，关注三康生物、神农集团，巨星农牧，新希望。

2

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节

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上

涨

2月5日烟台地区报价达到4.2元羽，环比上周涨幅超16%，主要受供给端出苗量较少、补栏需

求较旺所致；商品代毛鸡报价4.87元斤，环比上周上涨约0.3元斤。

短期看节后需求季节性转弱，但疫后经济修复有望提振餐饮场景需求，中长期看，前期价格

下跌导致的“不敢养、不愿养"将扩大供给缺口，在22年下半年祖代产能短缺并未传导到商品代

情况下，商品代鸡苗及鸡肉价格表现已较为强势，随着种源缺口或将持续近一整年，叠加需求层面消费的边际复苏，预计商品代鸡苗以及鸡肉价格也将冲击历史新高。

近期同样经过产能去化的鸭苗价格月度涨幅超200%至7元羽，而白鸡祖代引种持续受限、产

能缺口更大，参照鸭苗价格走势，有理由乐观看待23年白鸡行业景气度。

截至23年2月1

日，美国在本轮禽流感疫情中已发生313例商业养殖场、435例家庭养殖场高致

病性禽流感疫情、扑杀禽类数量达到58.24m，疫情影响州达到47个，相较上一轮禽流感疫情

在更短的时间内产生了更大的影响范围与扑杀数量。

海外禽流感影响超历史最高纪录，且仍在持续发展中，预计从海外低引种状况或持续更长时

间，种源缺口有望进一步放大。

从长周期视角看，在持续高粮价背景下，白鸡作为料肉比最低的动物蛋白其性价比和经济性

优势会进一步体现，行业长期成长性已经凸显；另一方面，龙头企业的规模相比上轮周期有

明显扩张，本轮周期的利润兑现能力也有望大幅刷新历史纪录，这一轮周期有望达到历史新

高以上50-100%空间，与之对应预计股价也同样有望大幅刷新历史高点。

整体板块都迎来极佳的配置机会，关）注最早受益也是最受益的种苗环节，代表企业益生股

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