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第1522章 沪上阿姨上市狂吸139亿 奶茶下沉市场能卷多久（第1页）

一、资本市场的“奶茶盛宴”：狂热认购背后的逻辑拆解

数据看点：沪上阿姨港股打新首日即获139亿港元孖展、超购509倍，富途证券独占76亿押注，这一现象级热度背后，是市场对“奶茶股”模式的持续追捧，更是资本对下沉市场的押注。

底层逻辑：

避险情绪驱动：2025年港股新股首日破发率降至27.78%（2024年为34.29%），叠加美联储降息预期，资金涌向“消费刚需”赛道；

杠杆新政下的博弈：香港证监会10倍融资上限政策（对比此前蜜雪冰城200倍杠杆）虽限制规模，但低息环境+头部券商补贴（如富途免息打新）仍刺激散户入场；

行业标杆效应：蜜雪集团1911亿港元市值的“造富神话”，让投资者对沪上阿姨的“万店下沉”故事充满期待。

风险提示：超购≠上涨！参考茶百道上市首日破发17%的教训，需警惕市场情绪过热后的估值回调。

二、茶饮赛道“生死局”：高端退潮、中端内卷、下沉厮杀

行业格局剧变（数据对比）：

品牌

市值（亿港元）

门店数（2024年）

定位

净利润率（2024）

蜜雪集团

1911

3.2万+

极致性价比

18%

古茗

587

9000+

中端

12%

沪上阿姨

待定（约110）

9176

中端下沉

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